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美国公布了限制高管薪酬的广泛努力

周四,政府对企业过剩和鲁莽行为进行了调整,对居住在纳税人资金上的企业进行了高效,前所未有的高管薪酬削减,以及对成千上万家银行的薪酬政策施加否决权以限制风险承担。

银行削减美联储的紧急贷款减去过去一周美联储紧急贷款计划的贷款,这表明随着经济复苏,一些信贷问题正在缓解。 美联储周四表示,商业银行在周三结束的一周平均每日借款238亿美元。 这比截至10月14日当周的274亿美元有所下降。金融机构的身份尚未公布。 他们只为紧急情况,隔夜贷款支付0.50%的利息。 银行还削减了为缓解金融危机而设立的其他信贷计划的使用,其中一项旨在提高对支付薪资和供应至关重要的短期融资。 美联储持有的“商业票据”平均净额为398亿美元,较前一周减少了9.79亿美元。 在1月下旬的高峰时期,美联储持有近3500亿美元的商业票据。 其他方面,银行使用美联储“定期拍卖信贷”设施提供的短期贷款平均为1554亿美元,与上周几乎相同。 过去一周借款减少表明银行在私募市场获得短期贷款的时间稍微容易一些,这是一个令人鼓舞的迹象。 - 美联社

美国财政部下令七家大型公司从11月开始,将尚未偿还的政府救助资金从高管的平均总薪酬 - 工资和奖金 - 削减一半。 根据该计划,前25名薪酬最高的高级管理人员的现金工资在大多数情况下将限制在500,000美元,在大多数情况下,津贴将限制在25,000美元。

美联储从另一个方向来到这个问题。 它建议监控成千上万家银行的薪酬待遇 - 即使是那些从未获得救助资金的银行 - 以确保他们不鼓励不计后果的赌博。

然而,这两项计划都不会扼杀华尔街慷慨的薪酬文化。 美联储的提案没有对高管薪酬设定具体限制,因此目前尚不清楚它将如何影响薪酬。 财政部的计划只覆盖了175人,其薪酬限制只能持续到公司偿还他们从7000亿美元的救助基金中收到的款项。

对于已经陷入困境的公司,它也引入了一个新的问题:人才流失。 以“薪酬沙皇”为目标的高管Kenneth Feinberg是他们公司中最有才华和最富有成效的人之一。

“这些人被认为是机器的大脑,”Steven Hall说道,他经营一家以他的名字命名的高管薪酬公司。 “他们可以帮助你渡过难关。这将让他们有理由离开。”

财政部的计划仅限于七家获救的公司 - 美国银行,美国国际集团,花旗集团,通用汽车,GMAC,克莱斯勒和克莱斯勒金融。 美联储的提议范围更广,涉及近6000家银行和更广泛的员工 - 从高管到交易员再到贷款人员。

美联储不会在特定银行设定薪酬水平,而是会审查 - 并且可以否决 - 支付政策。 该计划需要30天的公众意见征询期。

纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)金融学教授大卫耶马克(David Yermack)称,财政部的薪酬限制是一种“象征性”行为。

“我认为政府正试图举例说明一些银行,并希望其他银行也会效仿,”耶马克说。 “我认为这很天真。华尔街的银行家和交易员都受金钱的驱使,他们会为那些付钱最多的人工作。”

他预测,七家公司会想办法通过合同中没有写入的隐含承诺来绕过限制。

“他们可以对某人说,'我会在三到四年后给你一个非常大的奖金。只要耐心点,'”耶马克说。 “有一种理解,如果你玩这个游戏,你就会得到照顾。只要有企业,这种情况一直持续下去,而费因伯格也无法阻止它。”

费恩伯格重组了高层管理人员的薪酬方案,以提供基本工资和一部分称为“股票薪水”的部分。 员工必须持有股票两年。 然后他们每年只能卖出三分之一的股票支付,为期三年。

费恩伯格表示,他的目标是将薪酬与公司的长期业绩紧密联系起来。

在一项薪酬计划中,花旗集团的三位最高收入者将获得475,000美元的基本工资。 每位高管还将获得560万美元至580万美元的公司股票,从2011年开始赎回。第三类长期限制性股票将相当于每位高管300万美元。

Feinberg计划提供了一个逃避条款,可能会让一些高管避免这些限制:它说规则允许“必要时例外,以留住人才和保护纳税人的利益”。

根据Feinberg的说法,超过100万美元的基本工资被批准用于AIG的新首席执行官和克莱斯勒金融公司的两名员工。

根据Feinberg在夏季批准的一揽子计划,AIG首席执行官Robert Benmosche将获得约1050万美元的薪酬待遇。

费因伯格今年早些时候成为薪酬沙皇,因为国会正在回应对AIG支付巨额奖金的愤怒。 立法者修改了救助法,要求对获得特殊援助的公司的高管薪酬进行遏制。 自8月以来,范伯格一直在审查补偿方案。

美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)对财政部的决定表示欢迎,并敦促国会通过立法,让股东在高管薪酬方面发表意见。

奥巴马说:“当挣扎的大型金融公司的高管们为依靠非凡的援助维持生计而付出巨额奖金时,这确实冒犯了我们的价值观。”

在接受CNBC采访时,Feinberg被问及他是否认为这些限制会影响其他华尔街以外公司的薪酬。

“我希望如此,但这将是自愿的,”他说。 “这不是政府的事情。”

一些观察人士表示,这些变化可能对七家公司以外的薪酬产生更广泛的影响。

“这将使他们处于一种必须更积极地捍卫他们的安排的位置,因为你有一个被政府祝福的替代方案,”北加州赔偿公司Compensia的负责人Mark Borges说。咨询公司。

特拉华大学温伯格公司治理中心主任查尔斯•埃尔森说,这些限制措施也有可能帮助管理受美联储计划影响的数千家银行的薪酬。

“极有可能的是,美联储可以将其作为自己指导方针中的模型,是的,我认为这会对薪酬产生重大影响,”他说。

一些分析师认为限制可能适得其反。 Yermack表示,将薪酬与延期股票等长期激励挂钩可以鼓励更多的过度风险承担,而不是更少。

“如果你希望人们承担更多的风险,那就给他们更多的库存,”他说。 “它以固定合同没有的方式获得了巨大收益的可能性。”

其他人表示,这些限制加强了许多金融观察家认为银行系统在富人和穷人之间分配的能力。 他们想知道,通过让受救助公司更难以保留和雇佣顶尖人才,薪酬上限是否可能危及纳税人的资金。

詹姆斯·雷达(James F. Reda)的高管顾问大卫施密特(David Schmidt)表示:“你们拥有的公司不受阻碍,可以为任何人提供他们想要的任何东西,而且你们的其他公司也会被他们所拥有的东西所困扰。”协会。 “这给银行偿还纳税人的努力带来了一些困境。”

美国银行发言人抱怨说,这些限制会损害其竞争力。

“不受薪酬限制的竞争对手已经开始利用这种情况,通过识别我们的最佳表现者并利用薪酬问题招募他们以获得公平的市场补偿,”发言人Scott Silvestri说。

通用汽车表示将采用费恩伯格所概述的薪酬变化,将薪酬方案转为与公司业绩挂钩的非现金薪酬。

今年早些时候,当通用汽车接受政府贷款时,首席执行官弗里茨亨德森的基本工资减少了30%,达到约130万美元。 亨德森在2008年获得的赔偿金额约为870万美元,但其中大部分包括股票和期权,由于通用汽车的破产申请,这些股票和期权现在几乎一文不值。

克莱斯勒集团有限责任公司首席执行官Sergio Marchionne和其他为克莱斯勒和菲亚特工作的菲亚特公司高管在与美国政府签订的收购克莱斯勒管理控制协议的部分协议中获得豁免。

专门为克莱斯勒工作的高管可能会受到影响,但克莱斯勒前老板的许多高收入者已离开公司。

根据美联储的提议,28家最大的银行将制定自己的计划,以确保薪酬不会刺激过度风险。 如果美联储批准,该计划将被采纳,银行监管机构将监督合规情况。

在规模较小的银行 - 薪酬通常较低 - 美联储监管机构将进行审查。 那些银行不必提交计划。

美联储拒绝透露将要提交计划的28家银行。 但花旗集团,美国银行和富国银行通常都会列入此类名单。 将受到美联储监管的近6000家银行的保障。